【川财研究】短期弱势超跌反弹接近尾声

短期弱势超跌反弹接近尾声。（1）经济政策层面，经济环比回落，流动性和监管边际宽松难持续。4月份经济数据全面走弱，显示短期经济已经从前期增长惯性带来的高点回落，目前持续显现见顶走弱的风险。国债收益率等市场利率回落震荡，但短期金融监管趋势并未逆转，流动性边际宽松难以持续。最近一周金融监管趋缓，央行加大7天逆回购投放力度，但金融去杠杆等监管趋势短期内并未逆转，短期的监管边际放松难以持续。（2）资金层面，外部资金偏紧稍有缓解，市场资金有所流入。外部资金上，国债收益率短升长降，宏观资金面偏紧稍有缓解。市场资金上，中长期资金继续流入，短期资金再次流入。（3）市场层面，个股超跌修复，短期冲高回落，中期仍偏弱。市场情绪上，个股活跃度和强度有所回升，赚钱效应维持中性，资金集中度回落，短期超跌反弹进入尾声。技术分析上，上证和创业板短期可能冲高回落；中期下跌趋势仍未完。（4）综合以上因素，我们认为大盘短期弱势超跌反弹接近尾声，中期调整仍延续；策略上维持震荡思路，控制仓位，偏重绩优及超跌个股；关注雄安、一带一路、国企改革、智能机器等概念热点及建筑、电力、医药、电子等板块。

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工信部推动有色等行业到国外去建厂，有色有反弹需求。近日，工信部副部长辛国斌表示，在产业合作方面，中国组织相关行业协会、企业到沙特、阿联酋、马来西亚、印度等交流对接，指导钢铁、有色、建材等行业到国外去建厂。有色领域将受矿业基建输出需求拉动。建议关注：中色股份、江西铜业、云南铜业。电解铝全国清理整顿项目行动迎来地方核查阶段，电解铝行业去产能政策严格。建议关注：中国铝业、云铝股份。