【川财研究】未来二级市场股票供给速度大大加快
宏观策略
一级市场高估值+注册制，未来二级市场股票供给速度大大加快。
中国估值最高的500家未上市互联网公司，融资轮次达到D轮或更后面的公司估值已经超过6000亿，假设未来IPO卖出三分之一的股票且估值增长20%，也需要在二级市场融资将近2400亿才能满足投资者的需求，这相当于A股2-3年的IPO总和。另一方面，随着注册制放开预期的加强，新股上市将会变得更加容易，二级市场的股票供给速度未来将会大大加快。
行业公司
人工智能商用步伐加快，先发优势和软件实力是核心竞争力。
我们于上周组织了人工智能长三角地区调研，与人脸识别、语音识别、语义识别等公司进行了深入交流，主要结论如下：1. 人工智能是个非常复杂的综合性学科，涉及到知识图谱、神经网络、深度学习等众多技术，需要时间积累；同时行业在不断的弹性成长，需要每天大量的数据运算、存储、分析、迭代、人工干预，先发优势是核心竞争力。2. 人工智能产业链很长，包括设计、硬件、大脑、内容、资源、整合等环节，目前每部分都比较初级，通用应用难度很大，无法满足消费者预期；“从专到通”是更契合实际的路径，商用机器人会比服务机器人更快爆发。3. 虚拟机器人已经解决了大部分基本的应用，更加体现智能的概念，会以更快的速度席卷各行业，随着智能硬件等基础设施的完善，人工智能得以迅速普及，在这个过程中软件比硬件更关键。
一级市场高估值+注册制，未来二级市场股票供给速度大大加快。
中国估值最高的500家未上市互联网公司，融资轮次达到D轮或更后面的公司估值已经超过6000亿，假设未来IPO卖出三分之一的股票且估值增长20%，也需要在二级市场融资将近2400亿才能满足投资者的需求，这相当于A股2-3年的IPO总和。另一方面，随着注册制放开预期的加强，新股上市将会变得更加容易，二级市场的股票供给速度未来将会大大加快。
行业公司
人工智能商用步伐加快，先发优势和软件实力是核心竞争力。
我们于上周组织了人工智能长三角地区调研，与人脸识别、语音识别、语义识别等公司进行了深入交流，主要结论如下：1. 人工智能是个非常复杂的综合性学科，涉及到知识图谱、神经网络、深度学习等众多技术，需要时间积累；同时行业在不断的弹性成长，需要每天大量的数据运算、存储、分析、迭代、人工干预，先发优势是核心竞争力。2. 人工智能产业链很长，包括设计、硬件、大脑、内容、资源、整合等环节，目前每部分都比较初级，通用应用难度很大，无法满足消费者预期；“从专到通”是更契合实际的路径，商用机器人会比服务机器人更快爆发。3. 虚拟机器人已经解决了大部分基本的应用，更加体现智能的概念，会以更快的速度席卷各行业，随着智能硬件等基础设施的完善，人工智能得以迅速普及，在这个过程中软件比硬件更关键。