【川财研究】习近平访美，关注碳交易、新能源汽车、智能电网
宏观策略
习近平访美，双方有望在气候问题上达成进一步共识，关注碳交易、新能源汽车、智能电网。本次习近平访美，双方有望就气候变化问题，在2014年《中美气候变化联合声明》的基础上，达成进一步共识。我们认为，2015年年底在巴黎举行的联合国气候变化大会，如果达成共识，将成为全球新一轮碳交易爆发的起点。而本次中美首脑在气候问题上的会晤，则可以看做是巴黎气候大会的投石问路。中美应对全球气候变化的合作，重点将在载重汽车、智能电网、温室气体数据、能效、碳捕集利用和封存、工业锅炉、林业、低碳城市、氢氟碳化物等领域开展。建议重点关注新能源汽车、智能电网、碳交易等领域的主题投资机会。
行业公司
先导股份（300450.SZ，未评级）调研纪要受益于锂电池行业需求的快速增长，公司15、16年业绩增长的确定性高。目前公司在手订单约7亿元左右（其中70%为锂电设备订单），最大客户为CATL（占锂电设备订单的70%左右）；15年底公司产能将扩至对应10亿的产能，16年预计进一步扩至15亿元。公司专注于国内高端锂电设备生产制造，是国内唯一一家可以做全自动焊接卷绕成套装备的企业，相对于国际竞争对手在交货周期及售后服务方面具有优势；目前国内锂电设备市场中，公司占有30%左右的份额，高端市场份额则达到50%~60%。下游客户包括索尼、三星、比亚迪（数码锂电类）、ATL，动力类电池客户则主要是ATL，与比亚迪动力电池的合作预计在16年H1落地，同时与松下在中国的项目也会在16年H1有结果。我们预计先导15、16年EPS分别为0.98元和1.43元，YoY分别增长103%和46%，对应P/E70倍和48倍，市值93亿元，公司短期内增长快且确定，惟估值较高，可给予关注，逢低介入。长期需关注公司纵向（工业4.0相关软件、BMS、Mass系统等）及横向（新品类设备的研发与市场切入）。
习近平访美，双方有望在气候问题上达成进一步共识，关注碳交易、新能源汽车、智能电网。本次习近平访美，双方有望就气候变化问题，在2014年《中美气候变化联合声明》的基础上，达成进一步共识。我们认为，2015年年底在巴黎举行的联合国气候变化大会，如果达成共识，将成为全球新一轮碳交易爆发的起点。而本次中美首脑在气候问题上的会晤，则可以看做是巴黎气候大会的投石问路。中美应对全球气候变化的合作，重点将在载重汽车、智能电网、温室气体数据、能效、碳捕集利用和封存、工业锅炉、林业、低碳城市、氢氟碳化物等领域开展。建议重点关注新能源汽车、智能电网、碳交易等领域的主题投资机会。
行业公司
先导股份（300450.SZ，未评级）调研纪要受益于锂电池行业需求的快速增长，公司15、16年业绩增长的确定性高。目前公司在手订单约7亿元左右（其中70%为锂电设备订单），最大客户为CATL（占锂电设备订单的70%左右）；15年底公司产能将扩至对应10亿的产能，16年预计进一步扩至15亿元。公司专注于国内高端锂电设备生产制造，是国内唯一一家可以做全自动焊接卷绕成套装备的企业，相对于国际竞争对手在交货周期及售后服务方面具有优势；目前国内锂电设备市场中，公司占有30%左右的份额，高端市场份额则达到50%~60%。下游客户包括索尼、三星、比亚迪（数码锂电类）、ATL，动力类电池客户则主要是ATL，与比亚迪动力电池的合作预计在16年H1落地，同时与松下在中国的项目也会在16年H1有结果。我们预计先导15、16年EPS分别为0.98元和1.43元，YoY分别增长103%和46%，对应P/E70倍和48倍，市值93亿元，公司短期内增长快且确定，惟估值较高，可给予关注，逢低介入。长期需关注公司纵向（工业4.0相关软件、BMS、Mass系统等）及横向（新品类设备的研发与市场切入）。